Yılbaşından bu yana TL ve DİBS çok iyi kazandırdı. Artık dövize geçme zamanı. TCMB sinyali verdi, en kısa zamanda faiz indirimlerini başlatacak. Düşük faizin ise iki etkisi olacak, birincisi cari açık, ikincisi enflasyon üstünde. Bundan sonra TL’de kazanılan faiz de dahil reel getiri elde etmek çok güç.
TCMB’nin parasal sıkılaştırması 3 ay bile sürmedi. TL’nin hızla değer kazanması üstüne, bu hafta PPK sembolik bir faiz indirimi yaptı, piyasaya verdiği fonlamayı da az bir miktar artırdı. Ama daha bunlar soğuk meze. Eğer tahmin ettiğim gibi global risk iştahı sürecekse, Türkiye’ye döviz yağar. TCMB en kısa zamanda faizleri indirecek. Sıcak para girişleri de likiditeyi genişletecek. Bir kaç ay içinde cari açığın yeniden artış trendine geçtiğini göreceğiz. Çünkü, Türkiye’nin yapısal problemlerinin hiç biri çözülmeden yeniden iç talebin alevlenmesine müsait bir ortam yaratılıyor. İkincisi, ekonomide zaten çıktı açığı yoktu, bir de iç talep yeniden artışa geçerse halen TÜFE’yi %10.6’ya iten maliyet baskılarına bir süre sonra talep fazlası da eklenecek. Bu seneyi %8-9 enflasyonun altında bitirmek çok güç.
Çok kısa zaman içinde bankaların mevduat faizlerini indirdiğini göreceğiz. DİBS’de bileşik faiz zaten %9’un altına indi. Herşeyden önce, sermayenizin satın alma değerini enflasyona karşı korumak için dövize geçmek şart oldu. Ayrıca, eğer tahmin ettiğim gibi cari açık ve enflasyon piyasanın düşündüğünün üstünde bir tempoda seyredecekse, TL’nin yeniden yön değiştirdiği görmek de hiç şaşırtıcı olmaz.
TL hem dolar ve Euro’ya karşı değer kaybeder demiyorum, ama artık değer kaybetmesi olasılığı değer kazanması olasılığına göre daha yüksek diyorum. Dolar mı, Euro mu? Euro’nun değer kazanması için bir neden görmüyorum açıkçası. Yunan kredisinin serbest bırakılması ile Euro’da son beklentiler bitti. Yine de %60 dolar, %40 Euro bir sepet hem riskinizi azaltır, hem de dövizden umduğum kazancı elde etmenizi kolaylaştırır.
Halen orta büyüklükte bir birikime dolar ve Euor’da %4 civarında faiz elde etmek mümkün. Kısa vadeli Türk Euro-tahvilleri de döviz birikiminizi değerlendirmek için iyi bir fırsattır. Eğer biraz daha riski göze alırsanız, bir çok finansal kuruluş tarafından pazarlanan ve Wall Street, ya da gelişmiş ülkelerde hisselere yatırım yapan fonlar da size cazip gelebilir.
Atilla Yeşilada
Okurlarımı daha geniş makalelerimin yer aldığı www.ekonomihaberyorum.com sitesine davet ederim.